『黒○日銀総裁による円高誘導の恐れ』
2015年12月27日「日曜日」更新の日記
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- コミュニケーションにはクレディビリティ（信頼・信用）が不可欠だ。あるいはアカウンタビリティ（説明責任）といってもよい。だが、アカウンタビリティとは、ただ話せばよいというものではない。説得力がなければならない。説得力とは、つまるところ、透明で、公正で、首尾一貫した主張であり、できるだけ客観的でなくてはならない。記者会見を初めてテレビで生中継するからといって、それで日銀総裁の信頼が高まるわけではない。黒○日銀総裁は、2014年4月8日の記者会見で、おおむね次のように述べたが、それをきっかけに、その夜、欧米市場で102円台から101円台までのやや急激なドル安・円高が進展することになった。1、「物価目標達成については、従来同様、確信を持っている」2、「追加緩和については、現時点で考えていない」3、「必要があれば、躊躇なく調整をする」市場は、とくに、第2点に大きく反応した。したがって、急激な円高・ドル安という市場の反応は、たんに「ノイズ情報」（真の情報ではない雑音）に基づく短期的でテクニカルな要因とみることもできる。だが、黒○日銀総裁の記者会見には、日本経済に対する見解の深刻な誤りが潜んでおり、看過できない。黒○総裁は、今後、中期的にみると、市場を円高方向にミスリードしていく懸念があるので要注意だ。たとえば、黒○総裁は会見の中で、次のような大きな誤解を披瀝している。1、「需給ギャップは、ほとんどゼロに近くなっている」2、「われわれの推定では、構造的失業率は3％台の半ばだ。政府が出している完全失業率3・6％は、それにほぼ等しい」ならば、なぜ、日銀は現在も異次元緩和を継続する必要があるのだろうか？つまり、日銀は、日本経済の現状をかくも強気にみている。そうであれば、日本経済は、需要ギャップがさらに縮小することで、インフレが加速していく。近い将来に、日銀の金融緩和は、その出口政策に向かわざるをえないことになるではないか。ならば、今後、中長期的にみても、日銀の出口政策と整合的なのは、円売りよりも、円買いかもしれない、ということになる。そのような誤ったシグナルを、日銀総裁の記者会見が助長した可能性が大だ。それもリアルタイムでだ。本章で詳述するように、黒○日銀総裁の日本経済に対する現状認識と将来見通しの誤りは、実に深刻だといわざるをえない。消費税増税により確実に景気は悪化する。そのとき、日銀はさらなる追加緩和に動かざるをえなくなるだろう。そうなれば黒○日銀への信頼は地に堕ち、一気に円売りが進み、暴落する可能性は高い。日銀は初の総裁記者会見の生中継において、市場をミスリードし、深刻なコミュニケーションの失敗と信頼失墜を露呈したとみて間違いない。その理由を、今春、巷でもっとも話題をさらったＳＴＡＰ細胞問題から類推して、より詳しく考えてみよう。
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