不動産の証券化

: 不動産の証券化なお、真正売買は法律上の問題であり、会計上のオフバランス（企業の資産から外れること）とは緊密な関連はありますが、概念的には別物です。混同しないように注意する必要があります。倒産隔離倒産隔離とはその言薬通り、SPEがオリジネーターおよびSPE自身の倒産リスクから切り離されていることを意味します。実務上は倒産隔離とそのまま日本語で呼ぶこともあれば、パンクラプシー・リモートと英語で表現することもあります。倒産隔離には、二つの意味があります。一つは、SPEがオリジネーターの倒産リスクから法的に切り離されていることです。ここでいう「オリジネーターの倒産リスク」とは、オリジネーターが倒産したときに、オリジネーターの債権者が、SPEの保有している不動産にまで権利を主張してくるリスクです。不動産の譲渡が真正売買でない場合や、不動産を譲渡した後もオリジネーターがSPEと人的・資本的に関係があって、対象不動産に何らかの支配権を及ぼすことができるようなときは、SPEがオリジネーターの倒産リスクから切り離されているとは、いえなくなってしまいます。莫正売買とオリジネーターの倒産との関連は、前項で説明した通りです。